当代集团理财产品暴雷已经历时4个多月，从公告函一到公告函六，每则公告都牵动无数投资者的心。

今年3月，艾路明突然复出重新担任当代集团董事长兼法定代表人，这不禁引来多方猜疑。到4月初，因无法偿还一笔公开市场债券的到期利息，当代集团似乎被迫陷入了违约风波，而这笔利息仅仅为8750万，对于曾经财大气粗的当代，这本是一笔小钱，一时市场哗然。

此后的四个多月，债权人就陷入了漫长等待，期间当代系一些关键人士的职务调动，一些敏感的股权关系调整，让我们嗅到了不寻常的气息，伴随事态发展这种气息愈发浓厚，这一切的一切恰恰宛如有幕后之手，一步步安排推进。这些看似不经意的背后，其实正是暗藏了诸多玄机。

一、回顾：艾总再出江湖

故事要从2021年7月说起，彼时艾总从内蒙古的阿拉善返回到当代集团。回到集团后的他这才发现，离开当代在内蒙种树的这些年，自己一手经营建立起来的当代帝国，在以余磊为首的高管团队运作下，已经严重亏空，甚至因为内部的腐败和资产流失，集团已经到了随时都有可能爆雷的糟糕境地。于是艾总准备挽救集团。但当他着手时，才发现集团背负的债务不仅仅是与金融机构之间的，自身的金融板块居然还有50多亿的负债规模，更为重要的是，很多关键职能岗位的人他竟然不可控制。接下来，艾总花费了大量的精力和时间，把公司的整体债务和人员的任命关系梳理清楚，与此同时，一盘谋人布事的棋局在艾总心中孕育而生。

时间来到今年2月，在一次高层会议中，艾路明和几位当代集团股东、财富端的高管以及天风证券高层谈及未来将面临的巨大资金兑付压力，不仅仅来自于金融机构，还包括集团自身的财富端口，而彼时的艾总依然表现出了自信从容，还计划着引入国资入股对集团进行混改，以期能够从根本扭转困境。

可事有蹊跷，今年3月，国资进驻混改的进程却戛然而止，究其原因，就是上次会议中出现的几位高人对艾总的进言献策，其中之一就是当代金控的负责人李先生，时任武汉天盈投资集团的董事长。李先生有着极为丰富的金融知识，此前曾任职于外地省级金融局重要岗位，对于金融债务违约应用和监管监督的法则解读可谓轻车熟路，于是就有了下面当代集团违约的故事。

二、违约之路·一石五鸟

当代集团面临如此之大的兑付压力，人员关系又盘根错节，艾总该如何面对呢？摆在眼前可供艾总选择的似乎只有一条路，就是主动出击，主动爆雷。当我们看到艾总重新担任董事长的那一天开始，这场棋局就已经正式拉起帷幕！

1、清理门户

这些年，当代集团的财富端在以余磊为首的团队管理下，依附于天风证券的光环和资源不断发展壮大，为当代的发展立下了汗马功劳。现如今宏观环境受到巨大冲击，造血能力减弱，旗下多个板块亏空严重，再横加当代明诚董事长易仁涛亏空及转移资金出境数额巨大，面对如此压力，当代选择了主动爆雷。

既然是主动爆雷，这个雷就需要有人来扛着，于是乎，原天风证券高净值客户部总经理、现任当代集团财务总监杨奕江和当代天信财富管理的董事长吴国财就成为了最佳人选。在4月29日当代集团召开的内部会议中，政府人员在场的情况下，艾总自己亲口承认“长众所”的产品涉嫌非法集资，要求股东和员工退还佣金所得。随后的5月20日，杨奕江和吴国财被拘留，之后得知并不是以非法集资定罪，罪名是职务侵占和挪用公款。

这不禁让人联想李先生为艾总布的局是如此周全：其一，抓了人，可以把财富端所有责任和矛头转移到此二人身上，且这两人未来可以彻底闭上嘴；其二，当代集团挺身而出承担一切债务，既可以树立正面形象又可以保护长众所及股东不受牵连；其三，利用涉嫌非法集资之名，先是从股东和员工身上开刀，为后继清理队伍创造条件。

2、斩断关系

天风证券和当代集团此前可谓密不可分，作为曾经当代的子公司，天风证券也可以称为当代的自融平台，这些年也算任劳任怨。但此时，艾总和余磊的关系已然微妙，面上你好我好，实则自打余磊喝了一次茶之后，对艾总的态度就已发生了显著改变。这些年依靠当代集团，包括天风证券多个大佬在内的“武大帮”大赚了不少钱，这个节点下，艾总又为何毅然决然选择和天风证券斩断关系呢？一来是余总翅膀硬了，天风是他一手搞起来，既然二人有了隔阂，分家是必然之选；二来则是天风证券这几年为了集团的发展什么脏活累活都干，违规运作的事自然少不了，甚至有些营业部卖的非标产品都没有担保或是假借当代集团担保虚假发行，如再不切割，一旦上面查起来，怕是要拨出罗卜带出泥；其三、天风证券上市后，尤其是最近，武汉市国资增持股份，最终完成彻底的经营权控制已近乎水到渠成，天风已不能再像从前一样完全成为当代的后花园，天风内部对当代的态度也产生了重大的分岐。所以在4月初，我们就看到了当代集团通过人福医药转让其持有的天风证券股权，今年7月国资企业宏泰集团也正式对此做出了回应，国资完全控盘的传闻算是证实，当代集团与天风证券斩断关系的第二步棋局终于尘埃落定。虽然这样做对于艾总有点迫不得已，但是事已至此也由不得他了。

3、处理不良资产与实现归核聚焦

当代集团一年内存续债券到期超百亿，可谓债务压顶，面对堆积的债务，想一下处理完实属不易，好在有政策引导的大背景，出于稳定金融市场环境的要求，很多金融机构债权人纷纷被迫选择展期，这就为当代集团处理财富端的问题腾挪出了宝贵时间。

对于当代集团来说，处理涉众问题确实没有经验，于是艾总就找到了已经发生暴雷的企业阳光城作为学习对象。从4月底开始，一群披着当代集团外衣的公关公司人员就进入了武汉光谷网球中心，号称协助解决涉众债务问题。当代集团每月光公关费用所资不菲，这钱可不是白花的，仅仅协助现场维稳显然是不够的，公关公司和某律所也为艾总出了不少“好主意”，最重要的就是用当代集团一些表外的烂资产去冲抵债务。

由于客户分层较大，中小额客户较多，当代集团又没有那么多的可分割的小额资产，又该怎么应对呢？于是从今年6月开始，艾总动用关系换购了众多车位、商铺、写字楼等，给小额客户也准备了各种商品，来应对对应金额客户群体的匹配。这也就是为什么当代集团不敢把自有股权和资产装入信托计划，通过信托公司的运作管理分配现金给债权人，而是要单独逐一和债权人谈判的真实原因。只可惜艾总忽略了，公关公司都是在把企业送进坟墓的路上获取利益，貌似划算的棋局实质上动摇了企业未来的根本。

随着公告函（六）的公布，以资抵债的方案框架得到印证。债权人拿到的这些资产倘若换成现金，基本上为本金的4-6折，加上被冲抵的利息，就可以为当代集团直接节省下几十亿的净利润！我们又不得不感慨，艾总走的这招棋真是妙不可言呀！

借助化解非标债务处理这些年盲目扩张而形成的不良资产，艾总的归核聚焦战略正式开始实施。在今年4月的一次会议中，艾总提到了未来当代集团的发展方向，他说其他产业都可以不要，归核聚焦于医疗、大健康、教育三大板块，其中最为核心的就是人福医药。截至目前，当代集团持有的包括天风证券、华泰保险在内的股权均已出售，仍存续持有武汉众邦银行20%股权，这也是眼下集团在金融板块上的核心资产。

再说到人福医药，一直以来，当代集团都是通过季初借、季末还的方式从人福医药挪用资金，今年1-4月最高时点的资金占用金额达22.9亿。但令人匪夷所思的是，截至4月15日，当代集团在面临巨大偿债压力的局面下，居然把这笔钱给还上了。艾总在这件事上没少费功夫，私人借款、处理股权，基本上能动用的关系、办法都用上了。可以看出，这种“其他的钱可以不还，但是人福医药的钱必须还上”的态度，就恰恰证明了当代集团第三步归核聚焦之棋局，未来艾总能否在重出江湖后立足站稳，人福医药就是其最关键的定海神针！

4、收割债权人并借机跟索要政策

目前的宏观经济环境下，各行各业生意都不好做，摆在艾总眼前最重要的事就是为今后的发展积累充足的现金。于是，投资者就被当代集团裹挟成为筹码，成为艾总与相关部门谈判的利器，希望通过解决上层关注的涉众和维稳问题来换取更多政策支持。

其一，继续收割债权人。当代集团从一开始就急急急忙忙的给自己戴上一顶非法集资的帽子。既然是“非法集资”了，那就不能支付高息甚至利息，也不能支付非法的佣金或销售奖金。不但目前存续的债务不用支付利息了，对之前已经支付的，还可以在存续的本金中扣除。没有存续本金的，甚至还可以追讨。据测算，通过扣除利息及佣金等手段，当代集团可以至少“节约”近几十亿的资金成本。

其二，利用“爆雷”向政府要政策。据消息人士透露，当代系要的政策包括更改项目土地性质、提高容积率等，以换取其资产内在价值的大幅度提升，其中就包括华夏理工、鼓风机厂两地块，未来通过处置可以换取几十亿现金，这相当于当代集团十几年的利润。

通过这一系列的神操作，以上通过扣利息和要政策两项，当代集团可以从中获利合计近百亿，而非标产品总计才57亿。也就是说当代不但可以把债还了（包括以物抵债），而且还从中大挣了一笔，这是何等的高招妙棋！

5、再次崛起

今年四月初，就在深陷债务危机的同时，当代集团成立了两家新公司：武汉当代科技发展有限公司和武汉当代健康产业发展有限公司。当代集团当前债务缠身，各种司法诉讼不断，未来核心的大健康、大医疗、大教育都需要有一个相对干净的主体来经营，这两家公司的成立也标志着当代集团未来新希望、新里程的开始！

在走完上述的步骤后，艾总离自己的伟大宏图又近了一程。既保障了就业，化解了最棘手的危机，在维稳大局上又加了分，还能换来生存和发展上的政策倾斜，真真可谓一举多得！

接下来要做的就是引入新的战略投资者，让当代集团进入债务重整。公开市场的金融机构只能绑定在这艘战船上，和当代集团一起“逐梦”前行。

美好的愿景又会充斥在所有投资人耳边，像人福医药中维药板块、兽药板块未来将会独立上市，归核聚焦后的人福医药市值要做到千亿规模等等，美丽的故事很多，前景一片向好！

三、尾声

言尽于此，回想当年艾总和6位研究生同学共同创立武汉当代集团，以2000元起家，通过30年的发展形成了包括医药、地产、金融、文体等领域的大型集团，资产规模超千亿。现如今遇到如此大的危机还能绝妙布局、迎刃而解困局，艾总真的是有远见、有大谋，做事果断，绝不心软。虽然众多的投资者成为其镰刀下的韭菜，虽然百姓家庭苦不堪言，但这么一位站在无数群众牺牲者身上成功的企业家，又怎么能不让人心生“敬佩”呢？

未来的当代集团在艾总的带领下将会走向何方，未来艾总在广大群众心中的形象又会是如何？只有时间会证明这一切。但唯一可以肯定的是，艾总做出的此番绝妙棋局，必将在湖北的商界留下浓墨重彩的一幕，念响今古，传唱古今！

最后，附上小词一首：

清平乐·讨债

日出东方，诉状欲行早。

踏遍光谷人未老，风景这边独好！

当代楼外聚众，人人愤懑难平。

讨军怒对老赖，更加摩拳擦掌。

2022年8月7日